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美国总统特朗普决定欲加强对美投资审查 外来投资者或如履薄冰

时间:2018-08-13   来源:www.cninfo360.com   作者:市场调研员   点击:

  经过美国财政部与美国国会的共同推进,美国总统特朗普预计将于美国时间8月13日签署一份包含针对外资收购美国公司新规定的法案,将加强国家安全审查,并赋予美国外国投资委员会(CFIUS)更多的权力。

  作为《2019财年国防授权法案》(NDAA)的一部分,美国众议院和参议院相继于今年7月26日和8月1日通过了《外国投资风险审查现代化法案》(“FIRRMA法案”),而FIRRMA是被列在NDAA的第17章(从第1701条到第1733条),是近十多年来,对CFIUS程序作出的最重大修订。

  在第一财经记者采访的诸多美国政策专家、前官员及跨境投资界人士看来,这个法案在国会两院的通过比之前预期的要更早更快,又叠加了休会期,特朗普将在13日的截止期前签署。一个普遍的看法是,尽管可能还需要假以时日才可能明确新法律的所带来的影响,但是,该法案将对于一些来自于特定国家的投资者造成巨大的心理影响。

  彼得森国际经济研究所((Peterson Institute of International Economics, PIIE))资深贸易专家加里·胡弗博(Gary Hufbauer)早在今年1月末就参加了关于FIRRMA法案的听证会。他一直反对该项法案,因为这会让美国产生一个更加深度介入美国及世界经济的总统。彼时,他预计该法案将在今年10月通过,但如今,法案已经提前两个月就将走向生效。

  “我确定特朗普会签署法案,这会给予他极大的自由裁量权来限制外国对美投资,也包括跨境并购。”他对第一财经记者说,“特朗普已经运用这种自由裁量权在实施1962年贸易法案项下的232条款,他非常有可能对从中国进入的外资进行全面限制。但我不认为这种情况会发生,除非在贸易摩擦升级的大背景下,中国对在华运营的美国跨国公司实施新的限制。”

  好消息是,经过多轮博弈,一些非常严厉的条款已在最终法案中消失。例如,一位纽约融资套利机构人士对第一财经记者说,此前国会有一个阻止特朗普取消美国商务部对中兴公司的出口禁令的修正案,已经被移除了。

  特朗普决定加强对外资审查

  经过近5个月的博弈,特朗普最终选择通过国会立法而非更极端的行政令,来加强对外资审查。

  由于众议院和参议院的FIRRMA法案版本稍有不同,最终由两院各自推派代表组成的一个临时协商委员会(conference committee)统一了原本内容不尽相同的文字后,成为最后的版本,然后再分别由参、众两院于8月1日表决通过。

  对此,美国亚太法学研究院执行院长、北京大学访问教授孙远钊对第一财经记者评论说:“这次出奇的快,居然此时就通过了预算”。

  一位白宫官员向记者透露,美国当地时间13日,特朗普将会从周末位于新泽西州的度假地点到隔壁纽约州上州(Upper State,指的是该州北边)的鼓堡(Fort Drum)军事基地,并在那里举行对这个价值7170亿美元法案的签字仪式。而前一周,该行程便已有端倪,负责该区域的众议院议员斯泰芬妮克(Elise Stefanik)在一个公开声明中说,特朗普已经接受其3月份的邀请,13日将在鼓堡签署该法案。

  孙远钊解释称,通常总统在国会开议期间应该在两周内签字,休会时则是十天。在国会休会期间,依据《联邦宪法》第一条第七款的规定,总统必须于十天内将国会两院通过的法律案签署掷回。因此如果总统在这期间没签字,就等同于动用了否决权。

  时间追溯到北京时间3月23日。当天凌晨,特朗普签署备忘录,以知识产权为由,依据“301调查”结果,宣布了三项措施,其中一项措施即为限制中国企业对美投资并购。特朗普还授权美国财政部在60天内就此出台方案。彼时,美国财政部除了考虑推动FIRRMA法案,来对中国企业对美投资设立更为严格的条件,有知情人士透露,特朗普团队也在权衡使用1977年《国际紧急经济权力法案》(International Emergency Economic Powers Act of 1977)(下称《紧急权力法案》。

  美国国际贸易委员会(ITC)前任贸易官员、乔治城大学贸易和商业外交副教授罗伯特·罗高斯基(Robert A. Rogowsky)曾对第一财经记者称,中美经贸摩擦升级的最坏状况,就是使用《紧急权力法案》。

  除了在并购领域的限制性措施外,《紧急权力法案》最让人生畏之处在于,规定了在美国国家安全保障和经济利益遭受重大威胁时,美国政府可冻结、没收外国持有的美国资产。

  随后,中美双方开始多轮隔空博弈。特朗普政府方案出台时间一度定在了6月30日,但这个严厉的方案并没有如期出台。6月27日特朗普在白宫发表书面声明称,与其他部门提供的方案相比,国会正在推进的FIRRMA将会为保护美国核心技术不被外国收购方面提供现代化工具,同时也让美国保持相对开放的投资环境。

  FIRRMA法案影响有多大

  到底该如何看待这个法案对美国吸引外资的整体影响,尤其是对中国的影响?

  FIRRMA虽并未明确提及中国,但该法案的主要提出者、参议院共和党党鞭约翰·科宁在多个公开场合明确表示,该法案提出的背景,是基于中国在美国大幅投资人工智能、自动驾驶汽车和互联网领域等新兴行业的趋势,以及美国企业在中国长期“以技术换市场”的情况。

  自8月1日国会通过最终版本公开,涉及该业务的机构也开始加快分析细节及影响。虽然各家美国高校法学院、律所、投资机构所处的立场和角度不同,导致对影响的评估也有所不同。

  前述纽约投资人士对第一财经记者说,最大的改变是法案拓宽了覆盖交易的范围。新的FIRRMA法案事实上是将CFIUS过去1年半实际运作的方式法律化了。看起来,并不会对来自中国的投资有很大影响,目前这个法案,只是更明白地描述了目前的政策和规定是什么。

  在他看来,之前的草案中有一些影响更大的条款已经被移除了。其中,最受关注的是,CFIUS可以审查合资企业的对外技术转让,但这些条款已经通过之后科技行业的游说,而被移除了,这类合约将继续遵守出口管制的法律管辖范围。

  Sara是一位资深律师,拥有超过20年美股上市公司的并购经验,TMT领域的科技并购占据她所涉中资赴美业务的1/3。她也认为,从法律层面看,影响并没有想象中的大,因为这是过去2年左右、从奥巴马时期就开始延续的一些做法。只是现在固定下来了。“最重要的影响是在心理层面。”她对第一财经记者说。

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