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哈佛教授卡门-莱因哈特 巴西可能会成为土耳其危机的意外牺牲品

时间:2018-08-22   来源:www.cninfo360.com   作者:市场调研员   点击:

  土耳其市场的混乱对许多新兴市场老手来说并不奇怪。然而,生于古巴的经济学家、哈佛大学教授卡门-莱因哈特(Carmen Reinhart)认为,投资者可能低估了巴西因此受到的传染性的风险。莱因哈特今年5月就发出了这样的警告,被证明是有先见之明的。

  这位哈佛大学教授在一个采访中指出:“土耳其危机是否会成为一个重大的传染事件?我认为一个关键的答案是巴西将会发生什么。”他认为高流动性、政治不确定性和两个世纪以来从未见过的债务和国内生产总值之比是巴西面临的重要风险。

  该拉丁美洲最大的经济体在走出一个世纪以来最严重的经济衰退后,第二季度经济增长放缓。放缓的原因很有可能是由于土耳其的动荡造成的,因为两国享有共同的出借方——欧洲银行。如果这些欧洲银行努力解决不良贷款问题,它们可能不太愿意向巴西提供更多贷款。

  巴西还在努力应对广泛的腐败调查和财政赤字,该国正在偿债方面做出更多的支出。此外,10月份该国的总统大选也笼罩着一层不确定性。

  以下是莱因哈特的观点:

  土耳其危机与以往的危机有何不同?

  “影响危机传染程度的一个重要因素是:这个危机在多大程度上是个意外?泰国的危机是个意外,因为世界银行在危机发生前刚刚发布了一份关于东亚奇迹的报告。墨西哥的危机是个大意外,它在1994年12月危机前的几个月刚刚被上调国家评级。土耳其已经在危机中持续了一段时间了,投资者可能需要更多的时间来消化。”

  土耳其危机会进一步震动市场吗?

  “如果土耳其加入进来并出现主权违约,我认为这将是一个意外。如果结果是该国更多的企业违约和资本管制,那就不会改变游戏规则。但对巴西来说,主权违约将改变游戏规则。”

  “在这个阶段,这不是我的底线。不要误解我的意思:违约可能是出于战略政治原因。当新政府上台并说我们不想承认旧有的债务时,厄瓜多尔违约了。但土耳其还现在还不至于到这一步。”

  市场是否低估了风险?

  “我不认为土耳其唯一的问题是货币危机。该国的借贷持续繁荣,信贷增长,私人储蓄率持续下降,获得信贷的可行性大幅增加。信贷繁荣是由资本流动推动的。国内借贷的繁荣往往以银行业危机告终。我对此很怀疑,因为我以前见过类似的情况。”

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